Thực hiện chương trình cải cách đầy tham vọng của Việt Nam - hợp lý hóa bộ máy nhà nước, nuôi dưỡng khu vực tư nhân và nâng cấp cơ sở hạ tầng - sẽ tạo ra cơ hội lâu dài cho tăng trưởng kinh tế trung hạn.

IMF chứng thực hướng cải cách Việt Nam

Cuối tuần trước, một phái đoàn từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) do Paulo Medas dẫn đầu đã tổ chức các cuộc thảo luận tại Hà Nội với Phó Thủ tướng Ho Duc Phoc, Ngân hàng Nhà nước, Bộ Tài chính, Quốc hội, Lãnh đạo khu vực tư nhân và các nhà nghiên cứu chính sách.

Các đại biểu IMF đã quan sát thấy rằng nền kinh tế Việt Nam đã hồi phục mạnh mẽ vào năm 2024, tăng trưởng 7,1% nhờ xuất khẩu mạnh, đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) và chính sách hỗ trợ. Tăng trưởng tiếp tục ở mức 6,9% trong Q12025, với lạm phát được kiểm soát và thặng dư tài khoản hiện tại là 6,6% GDP vào năm 2024.

Bất chấp động lực này, rủi ro vẫn còn - đặc biệt là từ sự không chắc chắn của thương mại, bao gồm cả thuế quan trả thù tiềm năng của Hoa Kỳ.

Nếu thuế quan đối ứng có hiệu lực trong quý 3, tăng trưởng có thể chậm lại 5,4% vào năm 2025 và chậm hơn nữa vào năm 2026. Nhưng nếu căng thẳng thương mại toàn cầu dễ dàng, triển vọng của Việt Nam cải thiện đáng kể.

Các tổ chức tài chính lặp lại sự thận trọng này: Fitch dự báo tăng trưởng GDP là 5,6% vào năm 2025 và 5,3% vào năm 2026 theo thuế quan, trong khi Bloomberg cảnh báo về việc mất dài hạn có thể là 8,9% GDP vào năm 2030.

Trong tháng 4, IMF dự kiến ​​tăng trưởng 5,2% vào năm 2025; Ngân hàng Thế giới 5,8%; ADB 6.6%.

Việt Nam nhắm mục tiêu tăng trưởng GDP 8% vào năm 2025 để khởi động thành tăng trưởng hai chữ số vào năm 2026. Theo Tiến sĩ Nguyễn Quoc VIE từ VEPR, IMF và các dự báo khác đã điều chỉnh khoảng 6,3% trong bối cảnh toàn cầu đang diễn ra. Tuy nhiên, các kịch bản lạc quan có thể thấy sự tăng trưởng thực sự vượt quá dự báo của 1 điểm 2 điểm.

IMF cảnh báo rằng việc thắt chặt tài chính toàn cầu và đòn bẩy công ty có thể hạn chế xuất khẩu và đầu tư. Về mặt trái, các giao dịch thương mại thành công, cải cách cấu trúc và nâng cấp cơ sở hạ tầng có thể tăng trưởng đáng kể tăng trưởng trung hạn.

Chính sách tài chính để đệm các cú sốc nhược điểm

IMF khuyên bạn nên duy trì sự ổn định kinh tế vĩ mô trong khi sử dụng chính sách tài khóa - được hỗ trợ bởi nợ công cộng thấp - để đệm các cú sốc tiêu cực. Tăng tốc đầu tư công và tăng cường mạng lưới an toàn xã hội sẽ rất quan trọng.

Chính sách tiền tệ, với phòng hạn chế để điều động, nên tập trung vào những kỳ vọng lạm phát. Cho phép tỷ giá hối đoái linh hoạt và nên nới lỏng cẩn thận nếu chu kỳ tỷ lệ toàn cầu chuyển xuống thấp hơn.

IMF cũng thúc giục khả năng phục hồi của ngành tài chính - củng cố giám sát ngân hàng, bộ đệm thanh khoản và khung để xử lý các ngân hàng yếu.

dr. VIE nhấn mạnh rủi ro kinh tế vĩ mô từ tiền nhanh (M2) và tăng trưởng tín dụng - 13 Hàng15% một năm so với 10 Tăng11% GDP - và mức tín dụng trên GDP gần 130%, cao nhất ở ASEAN.

Đầu tư tư nhân và đầu tư công cộng phục hồi

Năm 2024, tổng đầu tư xã hội đã tăng 7,5% lên VND3.692TN (~ 157 tỷ đô la), dẫn đầu bởi đầu tư khu vực tư nhân (56%). Q12025 đã tăng 8,3%, cao hơn 5,2% trong Q12024, với khu vực nhà nước dẫn đầu.

Việt Nam vẫn cam kết mục tiêu tăng trưởng 8% cho năm 2025, củng cố tham vọng cho sự tăng trưởng hai con số từ năm 2026. IMF tựa Medas khẳng định rằng thực hiện cải cách - hợp lý hóa khu vực công, phát triển khu vực tư nhân, nâng cấp cơ sở hạ tầng - có thể mở khóa tăng trưởng trung bình. Cải cách cấu trúc tiếp tục sẽ là chìa khóa để tăng năng suất, quản trị và môi trường kinh doanh.

Mặc dù tham vọng được hoan nghênh rộng rãi, việc thực thi sẽ rất quan trọng. Cải cách phải đi kèm với cải tiến cơ sở hạ tầng - hậu cần, năng lượng - ổn định thị trường vốn, giáo dục và nâng cao năng suất. Quản lý đầu tư công và chính sách tài khóa thận trọng là rất cần thiết. Tăng cường các khung chống rửa tiền và thực hiện các đánh giá tác động đa chiều sẽ tăng thêm cải cách.

Để thành công, các chính sách vĩ mô phải cân bằng cung và cầu, hỗ trợ các nhóm dễ bị tổn thương và duy trì sự ổn định trong khi cải thiện các kỹ năng lực lượng lao động, nắm lấy sự đổi mới và đảm bảo tăng trưởng bền vững.

lan Anh